멈춤 없는 ‘강달러’…’금테크’ 대피령 나오나

미국 증시가 노예해방일(Juneteenth)로 휴장하며 숨 고르기에 들어간 가운데, 글로벌 자산시장의 시선은 ‘금(Gold)’의 가파른 하락세로 향하고 있다. 국내 투자자들의 대표적인 안전자산 재테크 수단인 금 가격이 3주 연속 하락세를 이어가며 판도 변화를 예고했다.

최근 미국의 경제전문매체 CNBC에 따르면, 국제 금 가격은 역대급 강달러 압박과 미 연방준비제도(Fed, 연준)의 매파적(통화 긴축 선호) 시그널이 맞물리며 3주 연속 하방 압력을 받고 있다.

걷히는 전쟁 공포, 매크로 본질로 돌아온 시장

최근까지 금값을 사상 최고치로 밀어 올렸던 일등 공신은 중동 지역의 지정학적 위기였다. 하지만 미국과 이란 간의 임시 평화협정이 체결되고 호르무즈 해협의 봉쇄 조치 해제가 가시권에 들어오면서 시장을 지배하던 ‘전쟁 프리미엄’이 빠르게 소멸됐다. 지정학적 리스크라는 안개가 걷히자, 금 시장은 다시 ‘고금리와 달러 가치’라는 냉혹한 거시경제(매크로) 본질과 마주하게 되었다.

연준의 ‘매파적 변신’과 고금리 장기화의 습격

더 큰 악재는 연준의 기조 변화이다. 최근 연준은 기준금리를 동결(3.50%~3.75%) 했으나, 함께 공개된 점도표에서 위원 19명 중 9명이 연내 추가 금리 인상 가능성을 열어두며 시장에 큰 충격을 안겼다. 신임 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장의 매파적 색채가 짙어지면서 ‘연내 금리 인하’ 기대감은 사실상 완전히 소멸되었다. 이로 인해 미국 달러 인덱스가 최근 1년래 최고치(강달러)로 치솟자, 달러로 거래되는 금의 가격 매력도는 급격히 떨어졌다. 실제로 국제 금 시세는 지난 6월 19일 기준 온스당 4,172달러 선까지 밀려나며, 올해 1월 29일에 기록한 연중 최고치(5,586달러) 대비 무려 25.3% 급락한 상태다.

월가, 금 목표가 일제히 하향…기회비용을 따질 때

이자나 배당이 나오지 않는 금은 고금리 환경에서 보유비용(기회비용)이 커지는 치명적인 단점이 있다. 안전하면서도 높은 이자를 주는 미국 국채로 글로벌 자금이 이동하면서 국제 금 가격이 온스당 4,100달러 선까지 밀려나자, 골드만삭스 등 월가의 주요 투자은행(IB: Investment Bank)들도 올해 말 금 가격 목표치를 기존 온스당 5,400달러에서 4,900달러로 일제히 하향 조정하고 나섰다.

결론적으로, 지정학적 리스크 완화와 연준의 고금리 장기화 압박이라는 거대한 콘크리트 벽이 금 시장을 짓누르고 있다. 그동안 ‘묻어두면 오른다’던 금테크 공식에 균열이 가기 시작한 만큼, 국내 개인 투자자들 역시 당분간 원자재 시장에서 달러의 독주 체제를 예의주시하며 포트폴리오의 변동성에 대비해야 할 시점이다.

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