중국 최대 DRAM 기업 CXMT(ChangXin Memory Technologies, Inc., 창신메모리)가 7월 27일 상하이 커촹반 상장 첫날 주가가 466% 급등하며 단숨에 시가총액 1위에 올랐다. 미국 경제전문매체 CNBC가 7월 26일자로 보도한 [Chipmaker CXMT’s 466% market debut surge makes it the most valuable China-listed company] 기사 원문을 통해서도 확인할 수 있듯, 아시아 최대 IPO 기록을 세운 CXMT가 글로벌 반도체 시장 및 한국 기업에 미칠 파장을 분석한다.
상장 첫날 466% 폭등하며 아시아 최대 IPO 기록
중국 최대 DRAM 반도체 제조업체인 CXMT가 상하이 증시 상장 첫날 466%에 달하는 주가 폭등을 기록하며 화려하게 데뷔했다. 미국과의 기술 패권 경쟁이 격화되는 상황에서 자본시장을 통한 자금 조달에 성공하면서, 중국의 반도체 자급자족 정책이 한층 더 탄력을 받을 것으로 전망된다.
CXMT는 상하이 증권거래소의 혁신기술기업 전용 시장인 커촹반에 상장된 첫날, 공모가인 8.66위안 대비 466% 폭등한 49위안에 거래를 마쳤다. 이번 상장을 통해 CXMT는 약 579억 2천만 위안에 달하는 대규모 자금을 확보했다. 이는 올해 아시아 시장에서 이루어진 기업공개(IPO, Initial Public Offering) 중 가장 큰 규모에 해당한다.
공상은행 제치고 중국 본토 시가총액 1위 등극
이번 상장을 통한 주가 폭등으로 CXMT의 시가총액은 약 3조 3천억 위안(한화 약 712조 원)으로 늘어났다. 이는 기존 중국 본토 증시 시가총액 1위였던 공상은행(ICBC)을 단숨에 제치는 기록이다. 미국 정부의 전방위적인 반도체 장비 및 기술 수출 제재 속에서도 자국 내 투자자들의 압도적인 자금 유입이 주가를 이끈 결과로 풀이된다. 개인 투자자 청약 경쟁률이 200대 1을 넘어서는 등 소액 투자자들의 열기도 뜨거웠다.
현재 CXMT는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 이어 글로벌 DRAM 시장 점유율 약 7.7%를 차지하고 있는 세계 4위 메모리 제조업체다. 시장에서는 이번에 확보한 거대한 자금이 DRAM 양산 라인의 추가 증설과 함께 HBM(고대역폭 메모리) 및 차세대 DDR5 연구개발(R&D)에 집중적으로 투입될 것으로 보고 있다.
글로벌 공급망 재편과 빅테크 진입 기대감
전문가들은 이번 CXMT의 성과가 글로벌 메모리 반도체 시장의 지형도에 상당한 변화를 가져올 것이라고 분석한다. 특히 중저가 범용(Legacy) DRAM 영역에서 CXMT의 생산능력이 급격히 확대될 경우, 시장 내 공급 과잉과 함께 가격 하락 압력이 커질 가능성이 제기된다.
실제로 최근 글로벌 빅테크 기업인 애플이 중국 내 판매용 기기에 CXMT의 DRAM을 적용하기 위해 테스트를 진행 중이라는 소식이 알려지면서, 내수용을 넘어 글로벌 공급망에 진입할 가능성도 점쳐지고 있다.
한국 반도체 산업에 던지는 중대한 도전 과제
CXMT 상장 소식은 한국 반도체 산업에 미칠 파장도 적지 않음을 보여주고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 주요 반도체 기업들은 범용 DRAM 시장에서 가격 경쟁력을 앞세운 중국 기업들의 공세에 직면할 수 있다. 이에 따라 국내 기업들은 HBM, CXL(컴퓨터 익스프레스 링크), 고성능 서버용 메모리 등 초격차 기술을 중심으로 한 고부가가치 제품 비중을 늘리는 체질 개선을 서둘러야 하는 상황이다. 또한 중국 IT 및 서버 기업들의 자국산 메모리 채택 비중이 높아짐에 따라, 한국 기업들의 대중국 메모리 반도체 수출 비중 역시 장기적으로 축소될 위험이 존재한다.
유동성 과열 경계감과 향후 메모리 시장 전망
다만 이번 폭등세를 두고 시장 일각에서는 유동성 과열에 대한 경계의 목소리도 나온다. 상장 초기 유통 가능 물량(Free Float)이 전체 주식의 6.7% 수준으로 매우 제한적이어서 적은 거래량으로도 주가가 쉽게 왜곡되었을 수 있다는 지적이 나온다. 자국 반도체 산업을 응원하는 애국 소비 심리와 과도한 투기성 자금이 결합된 결과라는 분석도 상존하여, 향후 주가 변동성에 각별한 주의가 필요하다.
한편, CXMT의 이번 상하이 증시 데뷔는 중국 자본시장이 자국의 반도체 자립을 강력히 뒷받침하고 있음을 명확히 보여준 사건이다. 미·중 반도체 전쟁이 지속되는 가운데, 메모리 반도체 산업의 주도권 싸움은 고성능·차세대 메모리 중심의 초격차 경쟁으로 더욱 빠르게 전환될 것으로 예상된다.
중국의 AI 패권을 향한 혁신적인 반격을 보여주는 기사
글로벌 기술 패권 다툼이 AI 모델부터 메모리 반도체 하드웨어까지 전방위로 격화되고 있다. 기술 자립을 향한 중국의 무서운 반격과 시장의 지형 변화를 다룬 KJ FINANCE FLASH의 7월 20일자 [Kimi K3가 던진 충격…중국 AI의 반격, 오픈웨이트(Open-Weight)가 바꾸는 AI 혁명 3가지 변화] 기사와 함께 시장의 흐름을 다각도로 조망해 보기를 권한다. 특히 거대 자본을 업은 CXMT의 급부상이 단순한 일회성 이벤트에 그치지 않고 글로벌 공급망 전반에 미칠 파급력을 냉철하게 분석하는 한편, 급변하는 반도체 슈퍼사이클의 명암 속에서 잠재적 리스크 요인과 실질적 수혜 요인을 균형 잡힌 시각으로 면밀히 검토하고 철저하게 대비하는 노력이 그 어느 때보다 필요한 시점이다. ■